2024-09-03

九月份國內鋼鐵市場(chǎng)或將迎來(lái)震蕩反彈

2024年8月份，受到高溫多雨、極端天氣影響，下游需求明顯不足，供需矛盾仍然偏大，原料價(jià)格下行幅度加大，成本負反饋效應增強等因素影響，國內鋼材市場(chǎng)呈現了繼續震蕩下行的態(tài)勢。據蘭格鋼鐵網(wǎng)監測數據顯示，截至8月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格為3532元/噸，較上月末下跌141元/噸，環(huán)比跌幅為3.8%，年同比下跌13.6%。從月度均值來(lái)看，較上月繼續下移。8月份，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格均值為3551元/噸，較上月下跌275元/噸，跌幅為7.2%。

展望9月份，宏觀(guān)政策方面仍在不斷加強落地，“兩重”、“兩新”、等措施落地生效，隨著(zhù)9月份天氣條件改善，下游需求釋放有望回升，鋼鐵產(chǎn)量將維持低位，市場(chǎng)供需關(guān)系有所改善，蘭格鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，預計2024年9月份國內鋼鐵市場(chǎng)將呈現震蕩反彈運行態(tài)勢。

支撐9月份國內鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩反彈的因素主要有以下幾個(gè)方面：

一是，美聯(lián)儲降息將至，大宗商品承壓態(tài)勢緩解

隨著(zhù)美國通脹水平回落，美聯(lián)儲降息預期增強，對于貴金屬及國際定價(jià)大宗商品價(jià)格來(lái)說(shuō)將形成一定支撐。據CME“美聯(lián)儲觀(guān)察”：美聯(lián)儲9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為67%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為33%。美聯(lián)儲到11月累計降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為45.2%，累計降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為44.1%，累計降息100個(gè)基點(diǎn)的概率為10.8%。8月份先后有哥倫比亞、英國、新西蘭、菲律賓、瑞典等國家央行陸續降息。各國降息周期的陸續啟動(dòng)，將使得全球貨幣政策趨于寬松，有利于全球經(jīng)濟復蘇及商品價(jià)格回歸。

二是，國內宏觀(guān)政策繼續落地生效，市場(chǎng)信心有所回升

7月底以來(lái)，政治局會(huì )議和國務(wù)院常務(wù)會(huì )議定調加大宏觀(guān)調控力度，深化創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展，深入挖掘內需潛力，不斷增強新動(dòng)能新優(yōu)勢，增強經(jīng)營(yíng)主體活力，穩定市場(chǎng)預期，增強社會(huì )信心，增強經(jīng)濟持續回升向好態(tài)勢。指出宏觀(guān)政策要持續用力、更加給力。要加強逆周期調節，實(shí)施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加快全面落實(shí)已確定的政策舉措，及早儲備并適時(shí)推出一批增量政策舉措。要加快專(zhuān)項債發(fā)行使用進(jìn)度，用好超長(cháng)期特別國債，支持國家重大戰略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設，更大力度推動(dòng)大規模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新。

國務(wù)院、各部委不斷出臺規劃方案、穩投資、促銷(xiāo)費、穩增長(cháng)等政策措施不斷落實(shí)。國務(wù)院于2024年7月31日發(fā)布《深入實(shí)施以人為本的新型城鎮化戰略五年行動(dòng)計劃》；海關(guān)總署指出要全力落實(shí)穩外貿政策措施，適時(shí)研究出臺海關(guān)新的落實(shí)舉措。在大規模設備更新方面，下半年交通運輸部重點(diǎn)推動(dòng)交通運輸設備更新，發(fā)改委、能源局發(fā)布《能源重點(diǎn)領(lǐng)域大規模設備更新實(shí)施方案》；在消費品以舊換新方面，國家發(fā)改委把促消費放在更加突出的位置，促進(jìn)汽車(chē)、家電等大宗商品消費。商務(wù)部等7部門(mén)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好汽車(chē)以舊換新工作的通知》。隨著(zhù)各項政策的不斷落地生效，將帶動(dòng)后期國內經(jīng)濟延續向好回升態(tài)勢，對于下游用鋼需求也將起到一定帶動(dòng)。

三是，鋼鐵行業(yè)利潤薄弱、產(chǎn)量基數偏低，供給端延續低位運行

8月份，鋼企虧損仍較為嚴重，蘭格鋼鐵研究中心監測的三級螺紋鋼兩周庫存原料測算月均虧損已超200元/噸，熱軋卷板虧損已超300元/噸，鋼企生產(chǎn)積極性受到抑制；從重點(diǎn)大中型8月份中上旬產(chǎn)量可以看出，目前鋼鐵產(chǎn)量繼續呈現低位運行態(tài)勢。據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計數據顯示，2024年8月上中旬，重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量183.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.8%，同比下降7.8%；重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量199.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.1%，同比下降8.5%。

當前，鋼鐵企業(yè)仍明顯虧損，預計8月份國內鋼鐵產(chǎn)量將呈現環(huán)比小幅回落的態(tài)勢。據蘭格鋼鐵研究中心估算，8月份全國粗鋼日產(chǎn)或將回落至260萬(wàn)噸左右的水平。9月份隨著(zhù)上年同期基數的明顯回落，鋼鐵產(chǎn)量釋放承壓態(tài)勢繼續顯現，粗鋼日產(chǎn)或仍保持低位。

四是，“金九”需求端有望企穩回升

目前“兩重”“兩新”等重大舉措正在加快推進(jìn)，隨著(zhù)超長(cháng)期特別國債、中央預算內投資、地方政府專(zhuān)項債券以及2023年政府增發(fā)國債等項目建設加快推進(jìn)、加快形成實(shí)物工作量，政府投資帶動(dòng)放大效應將持續釋放。同時(shí)，企業(yè)效益的逐步改善也有利于民間投資意愿和能力的不斷恢復。專(zhuān)項債券信息網(wǎng)數據顯示，截至8月底，2024年我國地方政府新增專(zhuān)項債的發(fā)行規模已達到24268.0億元，占全部發(fā)行額的62.2%，較7月底提升17.7個(gè)百分點(diǎn)，可見(jiàn)目前專(zhuān)項債發(fā)行加快。按以往年度的慣例，地方一般在當年10月份要發(fā)完專(zhuān)項債券，從當前的發(fā)債進(jìn)度來(lái)看，9月份專(zhuān)項債券發(fā)行節奏將會(huì )明顯加快。

目前鋼材市場(chǎng)逐步向旺季轉換，工程施工有所加快，加之鋼價(jià)反彈使得部分終端補庫情緒上升，市場(chǎng)成交有所好轉。9月份來(lái)看，隨著(zhù)“金九”氣候條件改善，重點(diǎn)項目施工進(jìn)度將加快推進(jìn)，建筑鋼材需求釋放或將回升。

綜上所述，市場(chǎng)在宏觀(guān)政策不斷落地顯效、供給端低位運行、需求端企穩回升、供需關(guān)系預期改善等因素影響下，9月份市場(chǎng)有望呈現震蕩反彈行情。

8月末，期現市場(chǎng)呈現小幅反彈跡象，從市場(chǎng)運行來(lái)看，制約市場(chǎng)持續反彈的因素仍存，一方面，原料端價(jià)格弱勢，對市場(chǎng)支撐作用不足；8月份焦炭?jì)r(jià)格經(jīng)歷六輪提降落地，累計下跌300元/噸；鐵礦石、廢鋼均價(jià)也有所下移。另一方面，制造業(yè)景氣度延續下滑，特別是生產(chǎn)指數、新訂單指數、新出口訂單指數均處于收縮區間，制造業(yè)用鋼需求將繼續承壓。此外，鋼材出口動(dòng)力不足，訂單指數明顯回落，后期出口或面臨同比下滑壓力。需要警惕以上幾個(gè)方面，或將對9月份國內鋼材市場(chǎng)反彈幅度及持續時(shí)間形成制約。

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