專(zhuān)家說(shuō)市—9月9日

我的鋼鐵：供應方面，上周五大鋼材品種供應801.17萬(wàn)噸，周環(huán)比增加22.51萬(wàn)噸，增幅2.9%。上周五大鋼材品種產(chǎn)量中除中厚板外其余品種產(chǎn)量均有所上升，核心驅動(dòng)在于，由于鋼廠(chǎng)成本有所下移，利潤有所恢復，部分高、電爐企業(yè)復產(chǎn)。庫存方面，上周五大鋼材總庫存1509.21萬(wàn)噸，周環(huán)比下降53.74萬(wàn)噸，降幅3.4%。上周五大品種總庫存除熱軋板卷外均有所下降：廠(chǎng)庫周環(huán)比下降，降幅主要來(lái)自螺紋貢獻。社庫周環(huán)比下降，增幅同樣主要來(lái)自螺紋貢獻。消費方面，上周五大品種周消費量為854.92萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.66%；其中建材消費環(huán)比降1.3%，板材消費環(huán)比增0.3%。上周五大品種表觀(guān)消費呈現建材降、板材增的局面，因建材產(chǎn)量繼續下降但去庫壓力有所顯現而板材產(chǎn)量繼續上升所致。整體來(lái)看，目前鋼廠(chǎng)雖有所復產(chǎn)，但復產(chǎn)進(jìn)度仍然偏緩，整體不及預期。熱軋方面，目前高庫存壓力仍然存在，為加快周轉速度，玖隆庫臨時(shí)調整了倉儲費收費標準，但產(chǎn)量沒(méi)有明顯下降，供需矛盾凸顯，而建材由于前期控產(chǎn)情況良好，導致利潤修復較熱軋更為明顯，鋼廠(chǎng)存在熱軋轉產(chǎn)螺紋的現象，由此導致鐵水上升不及預期，對于礦石價(jià)格形成壓制，而焦煤方面蒙煤庫存以及港口庫存同時(shí)面臨暴庫問(wèn)題，且國內礦山產(chǎn)量緩慢回升，供應端充足對于價(jià)格形成利空，成本支撐較為乏力。目前建材庫存壓力并不凸顯，但在復產(chǎn)的背景下，去庫壓力或逐步顯現，而熱卷高供給高庫存也將同時(shí)對于價(jià)格形成擾動(dòng)，由于“金九銀十”的旺季需求仍然處在驗證期，對于價(jià)格上行驅動(dòng)不足，短期價(jià)格或將低位震蕩運行為主。

鋼之家：經(jīng)過(guò)短暫的反彈，上周?chē)鴥蠕摬默F貨價(jià)格再次出現大幅下跌，除受資本市場(chǎng)影響外，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)力度減弱、商家預期減弱是很大原因。從近期市場(chǎng)看，鋼價(jià)大幅下跌后，不管是短流程還是長(cháng)流程，鋼廠(chǎng)虧損加劇，供應端繼續收縮可能性比較大；近期新增專(zhuān)項債發(fā)放加快，8月份發(fā)行接近8000億元，是歷史第三高位，建筑鋼材需求有望好轉；上周鋼材庫存繼續下降，其中建筑鋼材降幅繼續快于板材，板材壓力要大于建筑鋼材?？傮w看，當前市場(chǎng)依然面臨一定壓力，預計本周?chē)鴥蠕摬氖袌?chǎng)價(jià)格將繼續下跌，但跌幅趨緩。重點(diǎn)關(guān)注鋼廠(chǎng)生產(chǎn)變化、庫存變化以及基建投資增速變化。

蘭格：8月份PMI指數在榮枯線(xiàn)下繼續回落，表明經(jīng)濟下行壓力有所加大。需求類(lèi)指數均在榮枯線(xiàn)下，且有進(jìn)一步向下波動(dòng)趨勢；反映需求不足的企業(yè)占比持續提高，需求不足問(wèn)題有進(jìn)一步發(fā)展的可能。要大力提升宏觀(guān)經(jīng)濟政策逆周期調節力度，顯著(zhù)擴大政府公共產(chǎn)品投資規模，有效有力帶動(dòng)企業(yè)訂單增加，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回暖，盡快扭轉市場(chǎng)引導的需求收縮和經(jīng)濟下行態(tài)勢。從黑色系期貨盤(pán)面來(lái)看，黑色系繼續下跌為主，這一周盤(pán)面焦煤、焦炭跌超10%，鐵礦跌超9%，螺紋和熱卷跌超7%。螺紋主力01收3051，跌57，較上周五收盤(pán)價(jià)3287跌236個(gè)點(diǎn)，周結算價(jià)3113，較上周跌182個(gè)點(diǎn)，最新持倉171.8萬(wàn)手，較上周五增倉36.9萬(wàn)手。一周來(lái)，大量增倉且價(jià)格大幅下滑，吞沒(méi)之前兩周漲幅并破位向下，逼近3000關(guān)口，本周仍有測試3000關(guān)口的可能，需要關(guān)注該關(guān)口附近的博弈。從鋼材現貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于旺季預期的影響，產(chǎn)能釋放力度再度轉強，鐵水產(chǎn)量小幅上升，而品種產(chǎn)量則表現不一。需求端：傳統淡季正在向旺季轉換，但在轉換初期市場(chǎng)需求釋放力度依然不足。成本端：由于鐵礦石和廢鋼價(jià)格的下跌，焦炭?jì)r(jià)格的維穩，使得生產(chǎn)成本支撐再度有所轉弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預計（2024.9.9-9.13）國內鋼材市場(chǎng)將在淡旺季轉換之中、鋼廠(chǎng)供給再度轉強、市場(chǎng)成交不及預期、成本支撐再度轉弱的影響下，國內鋼市或將呈現弱勢下探的行情。

唐宋：本周進(jìn)入9月中上旬，基建、房地產(chǎn)建筑項目施工迎來(lái)有利時(shí)段，整體鋼材剛性需求釋放繼續小幅增長(cháng)，整體需求釋放程度難達預期。投機需求則受宏觀(guān)預期悲觀(guān)影響維持低位?？傮w鋼材需求增長(cháng)難有大幅放量。從供應方面看，隨鋼價(jià)再次大幅走弱，鋼企虧損幅度加大，疊加鋼企虧損時(shí)間較長(cháng)，長(cháng)流程產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工或小幅下降；短流程利潤虧損，短流程開(kāi)工將再次下降；鋼鐵市場(chǎng)總體呈“供應小幅減量需求緩慢恢復”狀態(tài)。鋼材社會(huì )庫存或小幅下降，南北方地區、各品種庫存漲跌有所差異。綜合來(lái)看，全球經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)持續，國內上證持續探底，宏觀(guān)悲觀(guān)氛圍籠罩，疊加“金九”需求前景仍不明朗，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒加重。原燃料在鋼企減產(chǎn)預期增強影響下價(jià)格跌幅高于鋼材，成本支撐減弱。本周陸續發(fā)布8月份經(jīng)濟運行數據，預計提振市場(chǎng)情緒有限。但考慮市場(chǎng)當前基本面變化不大，產(chǎn)量維持低位，對于市場(chǎng)有一定得托舉作用，疊加上周期現貨大幅走弱，情緒得到一定宣泄，本周跌幅有望放緩。預計本周鋼價(jià)繼續震蕩偏弱，但跌幅明顯收窄。期螺下發(fā)關(guān)注2950附近支撐，上方關(guān)注3070壓力。

友發(fā)集團韓衛東：天氣涼爽了，但市場(chǎng)實(shí)在讓人失望。今天文華商品指數盤(pán)中又創(chuàng )新低并跌破了去年的最低點(diǎn)后反彈，鋼材價(jià)格創(chuàng )新低后也小幅反彈，市場(chǎng)遭遇了系統性的風(fēng)險。但市場(chǎng)已經(jīng)出現了一些新變化：鐵礦2501合約跌破80美元，這個(gè)價(jià)格低于很多礦山的成本，要知道，今年1-2月鐵礦進(jìn)口均價(jià)為130美元。唐山帶鋼價(jià)格也跌破了3000，期貨的升水也跌成了貼水，沒(méi)法套保了，遠期期貨很可能從防風(fēng)險的空頭配置變成冬儲配置。行業(yè)的供需矛盾不大，但需求太差了，這對市場(chǎng)的信心和預期影響太大。接下來(lái)就耐心等待市場(chǎng)啟穩吧，關(guān)注三個(gè)方面：文華商品指數是開(kāi)啟反彈還是繼續向下，這個(gè)比基本面還重要，二是鋼廠(chǎng)產(chǎn)量，必須是繼續減產(chǎn)，三是看今年旺季需求情況，能否出現環(huán)比好轉或者同比不大幅下降。希望市場(chǎng)物極必反，否極泰來(lái)！

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專(zhuān)家說(shuō)市—9月2日

淡旺季轉換之中鋼市或弱勢下探

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