“金九”伊始，國內鋼材市場(chǎng)意外弱勢開(kāi)局，截至9月2日收盤(pán)，雙焦、鐵礦分別跌超3%和4%，螺紋熱卷跌幅也均在2%左右。
8月鋼市仍處淡季，終端需求疲弱拖累鋼材產(chǎn)業(yè)鏈，那么進(jìn)入旺季，鋼市能否走出低迷？對此，東海期貨認為，隨著(zhù)旺季到來(lái)，鋼材市場(chǎng)的負反饋或階段性告一段落，但反彈高度需取決于旺季需求改善程度以及熱卷產(chǎn)量庫存是否會(huì )有明顯下降。
在剛剛過(guò)去的8月，國內鋼材市場(chǎng)延續7月以來(lái)的低迷態(tài)勢，“海外交易衰退預期和國內宏觀(guān)政策真空期，以及現實(shí)需求偏弱，共同構成了8月走弱的主要影響因素，”東海期貨黑色分析師劉慧峰表示，而螺紋鋼新舊國標切換以及東南亞部分國家對中國鋼材產(chǎn)品發(fā)起的反傾銷(xiāo)調查則進(jìn)一步加劇了鋼材市場(chǎng)的下行。
8月下旬，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)加速，同時(shí)旺季將至以及海外經(jīng)濟衰退預期有所減弱，推動(dòng)了鋼價(jià)的反彈。但在反彈過(guò)程中，不同鋼材品種卻出現了差異化表現，尤其是在庫存變化上。
據劉慧峰介紹，8月份，鋼材5大品種表觀(guān)消費量全月回落37.76萬(wàn)噸，同比下降了117.42萬(wàn)噸，庫存與去年同期基本持平。但品種之間有所分化，受新舊國標切換因素影響，7-8月螺紋鋼大幅減產(chǎn)，這使得螺紋鋼在需求偏弱的情況下依然表現為去庫，截止到8月23日當周，庫存已經(jīng)降至近5年低位水平。
與此同時(shí)，熱卷庫存壓力逐漸加大?！敖衲晟习肽晔?chē)鴥戎圃鞓I(yè)以及出口韌性的支撐，熱卷表現持續強于螺紋，導致鐵水流向熱卷較多，使得其產(chǎn)量和庫存一直處在高位?！眲⒒鄯逖a充說(shuō)，截止到8月第四周熱卷產(chǎn)量仍環(huán)比回升8.9萬(wàn)噸，庫存也處于歷史同期高位水平，且據調研8月以來(lái)熱卷出口需求有走弱跡象。
因此，在東海期貨看來(lái)，后期判斷鋼材市場(chǎng)見(jiàn)底的主要標志是看到熱卷庫存的明顯下降，或者是看到內需政策加碼和旺季到來(lái)的情況下，下游需求有明顯改善。
鋼價(jià)的大幅下跌令鋼廠(chǎng)虧損幅度加劇，倒逼企業(yè)減產(chǎn)。根據國家統計局數據，7月份國內粗鋼日均產(chǎn)量267.55萬(wàn)噸，環(huán)比回落37.82萬(wàn)噸。而對于即將公布的8月份產(chǎn)量，東海期貨預計，由于8月份之后，減產(chǎn)開(kāi)始轉向高爐端，周度高爐日均鐵水產(chǎn)量連續4周下降，所以8月份月度粗鋼日均產(chǎn)量大概率繼續環(huán)比回落。
不過(guò)，在8月下旬鋼價(jià)反彈之后，鋼廠(chǎng)利潤的修復也帶來(lái)了產(chǎn)量可能回升的預期。據劉慧峰估計，9-12月政策性減產(chǎn)壓力會(huì )有所減輕?！耙坏?-10月下游需求有所好轉，鋼廠(chǎng)盈利有所恢復的話(huà)，鋼廠(chǎng)不排除有階段性復產(chǎn)的可能?！币虼?，他建議9月需重點(diǎn)關(guān)注盈利鋼廠(chǎng)占比和鐵水日產(chǎn)兩大指標的底部何時(shí)出現。
對于鐵礦石而言，鋼廠(chǎng)利潤恢復、鋼材需求旺季將至同樣提振了礦石價(jià)格走勢。因此，“考慮8月下旬鋼廠(chǎng)利潤有所恢復，且9-10月為傳統鋼材需求旺季，鐵水產(chǎn)量不排除階段性見(jiàn)底可能，港口亦有進(jìn)一步去庫的空間。另外，鐵礦石的估值水平也處于相對低位。因此，礦石9月出現階段性反彈概率較大?！眲⒒鄯逖a充說(shuō)，不過(guò)，中期來(lái)看，礦石現貨每噸110-115美元附近仍有較大壓力。
